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图文:华泰长城国际贸易有限公司总经理于成刚

时间:2017-12-22 3:07:03 华泰长城国际贸易有限公司总经理于成刚  新浪财经讯 12月21日消息,大连商品交易所举办的2017年“十大期货投研团队评选”(全品种组)现场评审活动在大连期货大厦召开。新浪财经全程直播本次活动,上图是华泰长城国际贸易有限公司总经理于成刚。

于成刚作为评委对第二组6号队到10号队的表现进行了精彩的点评,以下是点评实录:

大家下午好!从我本身的角度来说,我认为价格更重要一些,我说的是价格的性质更重要。5350、5250、5400、5600都可以,价格的性质我认为是很重要的,所以我提问的时候更愿意问这方面的内容,包括打分,我描述民间治疗癫痫病偏方一下各个团队的感受。大陆期货从研究角度来讲,我认为把主要问题都说出来了,观点我也很同意。但是从交易角度来讲,我们叫投研十大团队,为什么不叫研投?可能我们更偏重于你的研是为了投服务的,在这方面可能会更关注一些。可能我们的研究是基于为事实的概括,这些东西在价格当中反应了多少很重要。如果没有您刚才说的基本面,现在豆油的价格在什么位置上,有了这个基本面现在豆油这个价格是不是合适,可能大家在这方面讨论不是特别多。我个人认为五个团队前3个更偏向于我的逻辑,不能说我是对的,所以我个人给的分比较高。我本身对市场认知就是我认为是不可知的,我认为未来是不可知的,我更关注于现实,我对未来很多东西只能做概括性陈述,很难做出准确预估,这是我本人的价值逻辑,比如说永安包括华信、徽商可能都有这样的特点。我感触比较深的是,永安的分析对于策略和对未来,揭示未来的风险,可能发生的事情,并没有要投机于未来某一个点或者某一个观点,包括华信描述铁矿石说1到2月份大概是什么情况,3到5月份大概是什么情况,只是描述在这个阶段基本面是什么情况。但是,从交易角度来讲,研究做到这儿已经可以了,剩下交易只是评判现在的价格和对基本面反应的程度是什么,不一定看空的东西要做空,有可能做多,就是投和研是有互相连接的地方。广发这个团队我一开始以为是要讲黑色,因为我看全是介绍黑色,最后讲鸡蛋,鸡蛋给我最大的感触,我自己多少也交一点。我看鸡蛋报告大家都能够把明年一年的存栏量都能画出来。鸡蛋这个品种大家都是在交易未来一年的逻辑,如果看大贴水交易未来利空的东西就要打折扣。所以,我个人认为鸡蛋这个品种是不太适合去参加比赛这种活动的,做基础分老年癫痫病常见的发作病因有哪些析师也可以,刚才大陆期货讲的鸡蛋的观点、论据、逻辑都非常同意,我认为非常好,只是觉得如果去参加比赛会保山市癫痫病哪治疗效果好显得薄弱一些,它不是能梳理逻辑梳理得特别清晰的。

我跟大家分享一下我对研究和投资结合的看法,我觉得我更多关注的是投资逻辑的关系,更多关注事实的东西比较多一些。我不认为未来是能够去交易出来的,我认为可能研究最重要的是描述现实的情况,未来可能会有不同的演化路径。但是,价格可能有不同的体现。有一句话我非常认可,我认为价格决定什么比什么决定价格更重要,很多时间,大部分精力花在什么决定价格上,比如说供需决定价格。但是,很多都是从假设推假设,属于把这个问题反过来想价格决定什么也很重要,通过价格推导出来的东西可能是基于一个事实去推导一个假设,这个假设可信度更高。如果一个东西没有管控的话,利润特别高,是能够推出未来产业加大。从事实出发,可能对交易的成功率或者对信心的稳定性,可能会更好。

另外,研究是要深入的,交易是要简单的,研究的时候细一些可以,当到交易的层面,不能拘泥于1900合适还是1920合适。第三,我认为团队研究水平在提升,现在有很多策略工具,包括交易所给我们的顺序特别好,第一是市场矛盾,第二是策略。策略是发现市场矛盾之后用什么工具解决矛盾,这是做研究做交易的流程,发现矛盾,寻找适合交易工具去解决矛盾。这个交易工具可以是期货,也可以是期权,也可以是价差,也可以是期现货结合,可以是各种工具。其实现在有很多金融工具提供给你解决市场矛盾。现在市场矛盾不一定用单边去解决,举一个简单的例子,刚才讲的油脂油料包括豆油,分析它是没有利多的理由的,但是下跌又觉得空间有限,只是你觉得空间有限,可能它更好的方案不一定是抛空期货,可能是去卖看涨期权,或者卖看跌期权,可以有更好的策略工具区市县你对矛盾的分析。我觉得是这样的过程。

再有可能就是周期,不管是研究还是交易周期是非常重要的,不要做一个月到两个月的行情去看成本,或者不要做三、五年行情去谈供需,这就是周期上的错配,短期产业供需就决定两、三个月,尤其是农产品,像成本做个三、五年的行情,更讨论成本之上、成本之下,这个成本很重要。所以,我觉得周期对我来说很重要。但是有一点从我做交易,什么都想要,可能最终什么都得不到。短了想要,长的想要,一波上涨行情回调想要,最终交易思路就是乱的。总体来说,第二组从研究这方面,把问题说的很清楚可能是需要大家真正去思考的。因为我们时间很短,最主要听的是矛盾和策略过渡是什么逻汕尾癫痫病治疗专家辑。包括上一组一支代表队说的很好,如果现在是对的未来可能是错的。其实当你说明一个问题的时候,有时候一句话就把策略说明白,尤其我们时间这么短,需要从研究到交易的转换,这是一个重点,谢谢大家!

主持人:感谢于成刚先生非常精彩的点评。每一位嘉宾上来给我们进行点评的时候都会带来新颖的思想和有价值的建议。每次听这些评委点评的时候非常有收获,我记得一年印象特别深刻,一位评委上台之后没有讲跟期货任何相关的东西,怎样在有限时间内把握好能够展示自己的观点,在场很多选手受益匪浅。刚才于成刚先生回归到期货市场作为风险管理工具的本质,他强调了我们现在究竟什么是东西决定价格还是价格决定什么东西,要从静态还是动态思维考虑市场,这让研究员往更加深入的基础去考虑所从事的事业。刚才于成刚先生对于风险管理的意识,尤其刚才说到现在很多东西是不变的,但是在未来对于变化的东西会有变化的结论。风险管理是期货市场包括期权市场的本质,这和于先生所担任的职位也有很大的关系,所以他提出这样的见解。